Джулия Робертс: миллионы за лучшую улыбку Голливуда
20.08.2016 – 3:00 дп | Нет комментариев

Сегодня фильмы с участием Джулии Робертс любимы во всем мире. Каждая картина собирает миллионы долларов в прокате — люди вновь и вновь спешат полюбоваться этой очаровательной улыбчивой актрисой, излучающей искренность и доброту. А начинала Джули …

Читать запись полностью »
Идеи бизнеса

Проверенные идеи для малого, среднего, а порой и крупного бизнеса

Новые идеи бизнеса

Свеженькие идеи для бизнеса – спешите снять сливки!

Бизнес планы

Бизнес планы, которые вы без труда адаптируете под свои условия

Истории успеха

Истории успешных и богатых людей, талантливых предпринимателей и бизнесменов.

Главная » Бизнес ликбез

Скорректированная на опцион доходность

Опубликовал в 15.06.2015 – 2:49 ппОдин комментарий
Скорректированная на опцион доходность

Скорректированная на опцион доходность

Скорректированная на опцион доходность (option-adjusted yield) обеспечивает более точную оценку доходности отзываемых облигаций. Трейдер, использующий для определения стоимости облигации формулу доходности к погашению, подразумевает, что вероятность отзыва казначейской облигации равна нулю. В свою очередь, трейдер, который использует формулу для доходности к отзыву, предполагает, что вероятность отзыва казначейской облигации равна 100%. В реальной жизни вероятность того, что Казначейство отзовет облигацию, находится между 0 и 100%. Эта вероятность мала, если облигация продается с большим дисконтом, и велика, если она продается с большой премией.

У трейдера нет возможности выяснить, каковы будут ставки процента на дату отзыва облигации. Любое лицо, покупающее отзываемые облигации, одновременно продает опцион Казначейству. Стоимость опционов никогда не бывает меньше нуля и часто бывает очень высокой. В скорректированной на опцион доходности учитывается стоимость права досрочного выкупа облигации, которое покупатель облигации продает эмитенту, что уменьшает исходную доходность, корректируя ее именно на эту величину.

Скорректированная на опцион доходность — недавнее изобретение. Она особенно удобна при оценке корпоративных облигаций, для которых условия досрочного отзыва зачастую более сложны, чем для казначейских облигаций. Скорректированную на опцион доходность лучше всего применять для сравнения стоимостей сходных выпусков. Стандартной формулы для определения скорректированной на опцион доходности не существует: каждая фирма, специализирующаяся на ценных бумагах определенного типа, имеет свою секретную версию. Так как допущения о рыночных условиях, применяемые в вычислениях, оставляют широкий простор для совершения ошибок, то правильность результатов весьма сомнительна. Тем не менее скорректированная на опцион доходность является более точным показателем стоимости отзываемых облигаций, чем доходность к погашению или доходность к отзыву.

Доходность к продаже

Инвесторы иногда продают ценные бумаги раньше даты погашения. Часто портфельный менеджер хочет оценить стоимость ценной бумаги на какой-то определенный момент в будущем, который наступает до погашения. Для этого ему нужно сделать прогноз цены продажи бумаги на этот временной горизонт. Формула, связывающая цену с доходностью к продаже (horizon yield), идентична формуле для доходности к погашению, куда вместо даты погашения вводится дата предполагаемой продажи и вместо номинала (основной суммы) — цена продажи.

Доходность к продаже используют лишь портфельные менеджеры. Что касается трейдеров, то используемые ими горизонты планирования — это обычно просто дни или минуты.

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники

Один комментарий »

  • Валерия:

    Бытует мнение, что на форексе заработать невозможно, но я считаю, что это не так. Если человек интересуется вопросом, в частности, как применить стоимость сходных выпусков для сравнения, то он добьется успеха

Оставьте комментарий

Добавьте комментарий ниже или обратную ссылку со своего сайта. Вы можете также подписаться на эти комментарии по RSS.

Всего хорошего. Не мусорите. Будьте в топе. Не спамьте.

Вы можете использовать коды HTML:
<a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

На сайте используются Gravatar. Чтобы его получить зарегистрируйтесь .